天量资本开支的“来源”：科技巨头的“隐藏杠杆”究竟有多高？

AI云厂商表外负债高达2万亿美元，投资回报不及预期或引发流动性压力。

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AI 摘要

高盛与摩根士丹利研究显示，Alphabet、微软、亚马逊、Meta等AI云厂商存在约2万亿美元表外隐性负债，包括未执行租赁承诺和采购承诺。一旦数据中心投资回报不及预期，这些隐性负债将对流动性构成实质压力，债券市场已出现温和回调信号。