利率破 5，黄金崩？长江证券想证明：加息未必利空黄金

高利率反噬美元信用，黄金定价转向信用替代

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AI 摘要

长江证券研报指出，传统“利率升、黄金跌”的框架已失效。在史无前例的高债务与高利率共振下，美国利息支出首超国防预算，高利率持续侵蚀美元信用，黄金定价正从机会成本逻辑转向信用替代逻辑，系统性强化黄金中期配置价值。文章认为加息未必利空黄金，反而可能因信用风险而利好。