中情绪：混合
铜价走到哪了？
短期流动性收紧压制铜价，长期AI与能源转型驱动上行
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能源商品央行政策全球经济全球
AI 摘要
招商宏观指出，铜正从传统工业金属蜕变为战略资源，AI算力与能源转型引爆需求，而全球供给受资源集中、开发周期长等因素影响持续偏紧。短期来看，全球逾10家央行启动加息，流动性边际收紧压制铜价上移空间。但以3-5年维度审视，若2029-2030年全球步入新一轮康波周期，铜价中枢上行仍值得期待。文章对铜价短期持谨慎态度，长期看好。
关键判断
- AI算力与能源转型引爆铜需求，供给持续偏紧
- 全球央行加息导致流动性收紧，短期压制铜价
- 3-5年维度若康波周期启动，铜价中枢上行可期